【深度】重建国泰航空|界面新闻

界面新闻记者 | 薛冰冰
界面新闻编辑 | 李慎

一架擦得锃亮的道格拉斯飞机立在香港赤鱲角的国泰城入口，颇具年代感的灰白色机身熠熠生辉，机头呈昂首向上的姿态。

这是国泰航空的第一代飞机。安全航行七十多年后，这家香港老牌高端航空公司在过去几年遭遇了史上最大“滑铁卢 ”。经过两年多时间的打破、重建、反思，这家航司在2025年3月发布了亮眼业绩。

国泰航空支棱起来了。

业务重建

国泰是香港规模最大、历史最悠久的航空集团，占据香港航空市场超一半的市场份额。由于没有本土航线，国泰完全依赖跨境旅行，吸纳旅客进出香港以及经停香港飞往全球各地，是一家名副其实做中转生意的枢纽航司。

巅峰时期，国泰航空连同旗下附属航司共运营239架飞机，联结香港至全球35个国家共119个目的地（加上代码共享联结54个国家共255个目的地），包括中国内地26个目的地，位列全球第八大国际客运航空公司。

但在大范围旅行限制下，国泰集团全球航线网络迅速收缩，可载客量一度维持在10%以下，客运收益削减至2019年的2%-3%。航班无法正常运营，也意味着飞机要长时间停场。因香港气候湿润，不利于长期停放，国泰只能将飞机一架一架地转移至澳洲中部沙漠爱丽斯泉长期封存，被封存机队数量高达85架。

停摆的不只是飞机，还有国泰集团成千上万名员工。

由于难以负担巨大人力成本，国泰被迫大裁员。财报数据披露，2020年至2022年，国泰集团全球员工总数逐年递减，降幅分别达到-25.15%、-15.63%和-1.85% ，数量从34200人骤跌至21200人。

随着旅行限制解除，国泰马不停蹄恢复航线网络和客运航班数量，在这背后，人力、机队运力缺一不可。

据国泰方面透露，飞机解封复飞要经过颇为复杂的程序，单是策划过程就耗费大概4到6个月。返回香港的每架飞机还要进行为期14天的维护检查程序，然后再在港机工程或厦门太古进行进一步的定检维护，重新喷漆等，才可投入航班运营。从2022年年中开始，直到2024年6月，国泰才接回了全部长期停泊在海外的飞机。

与此同时，因疫情搁置许久的新飞机引进也重启。2024年8月份，国泰集团宣布一项千亿投资计划，千亿投资中最大比例资金用于机队，共向空客公司订购30架A330neo（A330-900）型号客机，并有权额外增购30架，新飞机预计于2028年起陆续交付。

相比机队运力，人力流失造成的空缺更为棘手。2023年进博会期间，林绍波告诉界面新闻，未来的运力重建，国泰面临最大的挑战是人力资源。因为要新开一个航班，需要不同部门人员的配合，如机组人员、地勤人员、后勤人员等。

航空业具有特殊性，补足人力并非一朝一夕之事。飞行员、乘务员等机组人员要经过数月的培训才能正式上岗。尤其是见习飞行员，完成理论课程后要到国外接受飞行训练，再回香港进行模拟驾驶舱训练，整个过程较为漫长，需提前进行人才储备和积累。

为此，国泰航空早从2021夏季开始就在香港本地重新招募飞行员，联同集团旗下其他航空公司，共增聘约300名飞行员；2022年10月启动全面招聘计划，目标是增聘超过4000名前线员工，包括于2023年底前增聘700名飞行员；2023年8月，国泰首次开启内地人才招聘，除了空乘、飞行员以外，招聘还逐渐扩大到IT、地勤人员、客服等岗位。

大规模招聘的确帮助国泰重新聚拢了人气。

据财报披露，在经过2020-2022年连续三年员工总人数下滑后，2023年国泰集团全球员工数量终于实现正向增长，同比提升12.25% ，比2022年增加了2600人。

2024年更是创下历来最大规模招聘，全年共聘用约7000名新员工，使集团总员工人数突破3万人，重回疫情前的3万以上人数规模。2025年3月份，国泰航空又在上海举行招聘体验日活动，继续面向内地招聘乘务员、飞行员、副驾驶以及飞机维修机械员等。

国泰方面透露，通过大力招聘飞行员及加快飞行员培训，集团飞行员总数超过3400人。目前飞行员流失率约为3%，低于历史水平。

人力、机队运力迎头赶上之后，国泰航线网络迅速恢复并有进一步扩张之势。

2024年业绩发布会上，国泰集团主席贺以礼透露，集团于2025年至今已公布新增11个航点，今年内国泰航空与香港快运的网络将覆盖超过100个客运航点。（注：国泰集团实施双品牌战略，国泰航空为全服务航司，香港快运为低成本航司）

财务手术刀

国泰航空（0293.HK）于1986年在港交所上市，界面新闻梳理了过去15年的财务数据发现，其经历了多个阶段的起伏波动。首先是2010年至2015年，在全球经济复苏以及成本控制、效率提升的背景下，国泰营收和净利润整体呈上扬趋势，年营收规模保持在800亿-1000亿港元左右，且连续六年保持盈利，最高时的净利润为2010年的140.48亿港元。

因燃油对冲录得大额亏损，2016年至2017年国泰由盈转亏，两年分别录得净亏损5.75亿港元和12.59亿港元。此后，国泰展开为期三年的企业转型计划，包括拓展新收入、为客户提供更好的产品增值服务、提高生产力等，并在2018年和2019年一举扭亏为盈，净利润分别为23.45亿港元和16.91亿港元。

但在2020年至2022年，受外部不可抗因素影响，国泰航空进入史上最困难时期。三年合计亏损超337亿港元，相当于亏掉巅峰时期利润的2倍多。

从2023年开始，全球航空业加速复苏，仅用了一年时间国泰就创下近百亿港元的净利润。复盘扭转原因，林绍波称，盈利的回升得益于国际航班重建速度快于内地，以及供求失衡下乘客收益率高于正常值。

现金流方面，因集团整体运营带来现金收益，截至2023年末国泰可动用的无限制用途流动资金结余高达200亿港元。

然而，随着市场供求逐渐回归常态化，高票价、高收益率难以维系，国泰集团2024年上半年开始出现增收不增利的情况。不过从全年业绩来看，由于货运需求更强劲、客运量上升、燃油价格回落和成本效益提升的带动，2024年全年国泰集团还是实现收益、净利双增长。

财务数据显示，2024年国泰集团实现收益1043.71亿港元，同比提升10.5% ，重回千亿级营收；录得应占溢利98.88亿港元，同比增加1%，达到2010年至今第二高的水平。

拆分来看，强劲的跨境电子商务需求驱动国泰货运显著增长，载货量较2023年增加11%，收益率上升约3% ，收益总额为274.17亿港元；客运方面，国泰航空和香港快运2024全年乘客量共增加超过30%，收益总额为685.89亿港元，同比提升11.6%。

业绩向好、底气变足以后，国泰逐步偿还政府借款。

作为390亿港元资本重组计划的一部分，此前，国泰集团从香港特区政府借款195亿港元‌，该笔资金以优先股的形式提供。同时，港府还向国泰提供了78亿港元的过渡性贷款。

由于财务状况恢复超预期，国泰集团于2023年向港府支付19.7亿港元优先股股息，且回购优先股的50%，而78亿港币的过渡性贷款并未动用。2024年7月国泰集团又赎回港府所持有余下50%的优先股，相当于98亿港元。

挽回口碑

过去两年，林绍波频繁往返于香港和内地之间，不仅频繁到访大湾区，还来到北京、上海乃至河南、陕西等众多内地城市。尽管普通话不够标准，林绍波还是坚持与内地媒体、相关部门或人士进行线下交流，且每次都把交流时间拉长并放慢语速。

高频次互动的起因之一在于，2023年5月，有网友实名举报国泰航空乘务歧视非英语乘客。事后，国泰迅速反应，接连发布三篇道歉声明。林绍波还亲自领导跨部门工作小组，实施提升服务文化培训、扩大普通话服务范围、于中国内地招聘机舱服务员等多个方面的优化措施。

在重塑品牌形象的努力下，国泰有了很多细微却强烈的变化。

机上服务是旅客感受最直观的方面。此前有旅客在社交媒体反馈，国泰航空菜单使用英文居多，而目前国泰航班上的餐单已配备英文、简体中文、繁体中文多种语言，便利内地旅客阅读。餐食供应也加入了内地元素，例如，将宁夏、云南、新疆的红酒带到航班上，同时也开始提供担担面、云吞面等特色小吃。

“餐饮服务是我们今年重点发展的一个项目，尤其希望多做中华美食，把内地八大名菜系推出给更多的顾客。4月份会在香港往返内地的中长航线商务舱提供川菜，并配备中国名茶，之后会争取推广到国际航线。” 3月13日媒体沟通会上，国泰顾客及商务总裁刘凯诗透露。

针对机上影音娱乐，自2024年起，国泰在航班娱乐系统中增加了众多国产影视作品。“这两年我们还会陆续增加更多国产大片、国产电视剧。今年二季度会上春节档电影，如《熊出没：重启未来》、《唐探1900》、《哪吒2》。 ”刘凯诗说。

文化培训方面，国泰推出了“中国文化教育培训”项目。该项目由民航局指导，中国民用航空飞行学院专家团队授课，面向所有新入职的空乘人员展开。通过系统化的学习，空姐们更深入地了解中国历史、文化、风俗习惯等。

不过最突出的改变还是在于，国泰从2023年起在中国内地招聘空乘、飞行员等，以此扩大普通话服务范围。据刘凯诗透露，不仅是香港往返内地的航班，现在所有国泰航班上至少配备一名可以讲普通话的乘务员。今年还会继续招聘内地乘务员，预估达到1000名，占整体乘务员的10%左右。

此前的3月8日，国泰人事董事黄玮彤在国泰招聘体验日上则提到，2024年年底，国泰集团员工数量已经超过30000名，其中内地员工约3000人，这一数字到今年年底预计将达到4000人左右，空中乘务员和见习飞行员仍是招聘重点。目前，已有超过500名内地空乘在国泰集团的航班上提供服务，60多名内地见习飞行员正在接受专业培训。

持续加码内地

林绍波接受界面新闻采访时表示：“一个集团最重要的就是定位，回看这两年的成绩还是非常满意，因为我们的定位抓得很清晰。”

回顾两年的重建之路，国泰的独特战略定位——“植根香港、背靠祖国、联通世界 ”成为这家航空公司最重要的竞争优势。在公开场合，包括林绍波在内的许多国泰高管不止一次强调内地市场的战略地位以及重要性。

作为一家在香港注册并以香港为基地的航空公司，多年来国泰在植根香港、联通世界方面做得比较成熟，但对内地市场的尊重和理解，与其对业绩的贡献率不成正比。

据界面新闻梳理，按地域来划分，从2023年上半年到2024年下半年，中国内地、香港及台湾占国泰集团总营收的比重分别达到60.72%、60.78% 、58.93%和58.87%，基本占据半壁江山。内地市场的收益贡献可窥见一斑。

据国泰方面介绍，目前，国泰航空是运营往返香港和内地航班数量最多的航司。今年夏天国泰集团内地航点将达20个，每周运营超过290对往返香港和内地的航班。其中，4月28日，国泰航空将开通每周四对往来香港与乌鲁木齐的直航航班，将香港与国家西北部通往“一带一路”多个国家和地区的重要枢纽直接连系起来。

林绍波称，当前国泰在中国内地的团队由两位总经理带领，为了进一步加强中国内地整个团队的战略性发展，国泰新任命一位董事级人员。4月1日起，郑家驹将正式出任国泰集团中国内地董事，引领国泰集团深化内地市场布局，推动业务持续增长。

“郑总会常驻在深圳，因为除了北京总部，大湾区是我们在香港以外的另一个中国内地总部。”林绍波表示。

整个内地市场中，大湾区又是国泰的重中之重。2023年下半年国泰发布的“聚焦未来三大发展领域 ”中，第一块就是“将大湾区视作香港的延伸市场”。为吸引更多大湾区客源，国泰航空已开通多种海陆空联运服务，如海空接驳服务能让旅客在大湾区八大码头办理登机及行李托运手续，再直接坐船至香港国际机场海天码头；陆空接驳服务“陆天畅行通” ，可以一站式预订机票及跨境车服务。

界面新闻了解到，在国泰集团去年宣布的千亿投资计划中，与内地直接相关的投资为北京首都机场贵宾休息室。林绍波表示，国泰在北京首都机场的贵宾室仍是上一代的规格，而首都对国泰而言是战略意义重大的航点。所以国泰已经开始重新装修贵宾室，预计2025年年中以全新面貌和内地旅客见面。

然而，未来的国泰集团要保持持续强劲的增长势头，还面临着很多挑战。

一方面，随着全球航空运力恢复，区域航线竞争颇为激烈。2024年国泰航空整体收益率下降12% ，香港快运收益率更是下降23%，未来需通过开发小众航点、独家航点应对价格战。香港快运行政总裁毛洁琼在3月13日媒体沟通会上也表示，今年将新开5条新航线，有4条为独家运营。同时，会把飞机准点率、飞机使用率提升上去，做好单位成本的优化，以此来增强成本效益。

另一方面，过去的2024年货运板块对国泰集团业绩形成强有力的支撑，但是地缘政治冲突以及新的关税政策可能影响跨境电商货运需求，对国泰货运的增长构成挑战。对此，林绍波回应称，集团正审慎监察目前地缘政治局势对航空货运的潜在影响，集团会及时灵活调整市场策略。

在国泰反复强调的加码内地市场方面，更面临着诸多不确定性。

深圳市航空业协会副会长兼秘书长谭超尘向界面新闻分析，南航、深航等内地航司在大湾区拥有密集的航线网络和较高的市场份额以及便利的地面交通的通达性，能够更好地满足内地，尤其大湾区旅客的出行需求。对于国泰开辟的内地-香港-全球的航线网络市场都有直接的竞争。

此外，内地航司在开辟国际航线，尤其洲际航线都有一定的政府支持，也增加了内地航司国际航线的价格竞争优势，同时大量低成本航空公司的兴起加剧了价格竞争。

“国泰在内地市场，尤其是大湾区，面临来自南航、深航等本土航司的激烈竞争，但其国际化网络和高品质服务仍是重要优势。未来，国泰需通过加强本地化、优化成本效益和扩展航线网络，以提升在内地市场的竞争力。”谭超尘表示。

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