时隔半年央行再度增持黄金，透露出什么信号？|界面新闻

界面新闻记者 | 何柳颖

界面新闻编辑 | 江怡曼

时隔六个月 ，我国央行再度增持黄金。

12月7日
，中国人民银行发布最新官方储备资产数据，截至11月末 ，我国黄金储备报7296万盎司，较10月末的7280万盎司增加16万盎司 。此前
，央行连续6个月暂停增持黄金
。

时隔半年再度增持

11月
，伦敦金现货下跌3.40%，录得去年9月以来最大的月跌幅 ，这为我国央行重新购入黄金提供了时机。

近两年来 ，我国央行购金动作不断 。Wind数据显示
，从2022年11月至今年4月，我国央行累计增持黄金1016万盎司。不过 ，今年5月至10月
，央行按下了黄金储备暂停键
。

业内人士普遍认为，央行购金是一个持续性的战略选择 ，购金无需急在一时，特别是在金价过于高昂的时候。在4月底（其后央行连续六月暂停增持黄金）
，伦敦金现货价格已经达到2285.79美元/盎司，较去年底价格2062.60美元/盎司上涨约11% 。

虽然11月价格有明显下行 ，但今年以来国际金价整体涨势迅猛
。伦敦金现货截至发稿报2648.42美元/盎司
，年内上涨28.43%。而中国央行再度增持黄金，预计将对黄金未来上涨趋势形成一定支撑 。

受访专家认为 ，虽然具体增持动作受到价格等多方面影响
，但我国央行已将黄金视作长期配置资产之一
。

“过去两年左右，央行持有的黄金持有量增加了约15% ，反映了央行减少外币资产占比 、提升资产组合多样性的趋势
，我预期这个趋势将会延续，而购买的时机与价格
、资金头寸等技术因素有关。 ”上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷向界面新闻记者表示 。

新兴市场尤其青睐黄金

世界黄金协会数据显示 ，9月全球央行净购买量40吨（约为141万盎司）
，央行黄金需求有所回升
。该月，购金和售金活动依然由新兴市场央行主导 ，其中波兰国家银行和匈牙利央行购进量最大，哈萨克斯坦国家银行则是最大的卖家。不过同比来看
，今年1-9月，全球央行购金总量和售金总量较去年同期均有所下降 。

黄金缘何尤其受到新兴市场的青睐？

世界黄金协会中国区CEO王立新曾在接受采访时表示 ，近年来新兴市场国家央行持续增持黄金
，与它们推进外汇储备资产多元化配置有着密切关系
。过去10多年期间，美元资产在全球央行外汇储备的比重逐步下降 ，随之而来的是黄金、人民币资产占比稳步上升。其中
，黄金的避险属性与抗通胀属性，颇受众多新兴市场国家央行青睐 。

该逻辑同样适用于我国 ，在“去美元化
”的大背景下
，我国央行正持续推进外汇储备资产多元化配置。与此同时，增配黄金亦有利于推进我国的人民币国际化进程
。“正如布雷顿森林体系下的美元国际化进程类似 ，当时美国储备了大量黄金
，为美元信用提供了锚定标准和信心保障。”仲量联行大中华区首席经济学家庞溟向界面新闻记者表示 。

展望来看，黄金在我国国际储备资产中的占比仍有较大提升空间吗？增持节奏预计如何？

就此 ，胡捷表示：“目前来看，黄金在我国央行资产负债表上的占比约1%
，仍有较大提升空间
。不过黄金在世界上的存量有限，增量更少 ，增加黄金持有量肯定会引发价格的波动
，因此增持操作只能是一个渐进的过程。 ”

从世界范围看，瑞银预计各国央行（尤其是在新兴市场）将继续增加黄金储备 ，叠加美国利率下降和ETF需求回升
，这应会推动现货价格走高 。该机构预测，到2025年年中至年底 ，黄金将上涨至每盎司2900美元
。