公募降佣威力显现：券商分仓收入整体降35%，头部座次大洗牌|界面新闻

界面新闻记者 | 陈靖

2024年7月1日，《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》正式实施。随着年报的尽数出炉 ，公募降佣对券商的交易佣金究竟有多大影响
，谜底解开了 。

Choice金融终端显示，2024年券商分仓佣金收入为106.52亿元 ，与2023的168亿元相比
，整体下降超35%
。若与2021年巅峰时期的220亿元相比，下降幅度更是超过50%。自2021年以来 ，券商分仓佣金收入已呈现连续三年下滑态势 。

拉长到五年时间跨度来看
，券商整体公募分仓佣金规模走出了一个类似“倒U形”的曲线
。2019年为77亿元，随后在2020年增长至139亿元 ，2021年进一步到达220亿元的巅峰，而后开始下滑
，2022年为188亿元，2023年为168亿元 ，2024年则降至106.52亿元左右 。

根据最新数据显示
，2024年公募基金股票交易总额为21.32万亿元，较2023年的23.07万亿元下降了7.59% 。

2024年7月1日 ，《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》正式实施
。该规定明确
，公募基金的交易佣金率标准为：被动股票型基金产品不得超过万分之2.62，其他类型基金产品不得超过万分之5.24。

交易量与佣金费率的同步下降，导致券商机构的分仓佣金收入受到负面影响 。

在排名方面 ，头部券商格局出现了明显的变动。中信证券（600030.SH）以7.3亿元的分仓佣金收入蝉联榜首
，不过较上年同期降幅达33%
。广发证券（000776.SZ）仍位居第二，实现基金分仓佣金6.33亿元 ，同比下降 23.09%。长江证券（000783.SZ）实现分仓佣金5.62亿元，同比下降28.92%
，排名较上一年上升1名，首次跻身前三 。中信建投证券（601066.SH）则跌出前三 ，名次下滑1名至第四
，分仓佣金收入为5.08亿元，降幅超37%
。

在头部券商中 ，华泰证券（601688.SH） 、国泰君安（601211.SH）
、招商证券（600999.SH）分别位列第六至八名。其中
，招商证券排名骤降三位至第八，46.15%的同比降幅创下头部机构最大滑坡；海通证券以45.01%的降幅跌出前十榜单 ，2024年其分仓收入为3.04亿元  。

值得关注的是
，合并后的国联民生证券（601456.SH）表现亮眼，基金分仓佣金收入达4.6亿元 ，排名跃升至第五位
，市占率达到4.22%
。Choice数据显示，2023年民生证券以3.66亿元的分仓收入排在第17 ，同期国联证券的分仓收入为1.03亿元，二者合计4.7亿元。

从分仓佣金同比变化来看 ，超35家券商分仓佣金同比腰斩
，多数券商分仓佣金同比跌幅超过20% 。五矿证券分仓佣金较上一年同期大幅下滑91.86%，排名也下跌13名至第84位
。世纪证券、诚通证券等分仓佣金跌幅也超过80%。万和证券 、渤海证券
、国元证券（000728.SZ）、申港证券等券商佣金收入同比下滑逾70% 。德邦证券 、川财证券
、光大证券（601788.SZ）、华金证券等券商佣金收入较上年同期减少超50% 
。

在行业整体分仓佣金收入下滑的情况下 ，部分中小券商却实现了大幅增长。华源证券2024年的基金分仓佣金收入同比增长1519.88%
，排在增幅排名第一 。麦高证券位列第二，同比增幅超过 600%。国融证券 、高华证券同比增速也均超100%
。中邮证券、华福证券
、中航证券等中小券商排名进步明显 ，且分仓佣金收入均超过2000万元。例如
，华福证券2024年的分仓收入为7691.19万元，排在第34 ，同比增幅为59.38%
，成为前四十名券商中唯一增长的券商 。国融证券2024年分仓收入也升至1887.24万元，实现翻倍
。

佣金费率大幅下滑是导致券商分仓佣金普遍“缩水 ”的直接原因。2024年 ，基金平均分仓佣金费率降至“万5.19
”，而2023年的平均分仓佣金费率为“万7.37” 。此外
，2024年公募基金股票交易总额出现下滑，交易量和佣金费率的双双下滑 ，共同拖累了券商机构分仓佣金收入
。未来
，公募基金降费趋势仍将持续。

“在分仓佣金竞争日益激烈的背景下，研究能力已成为券商的核心竞争力 。无论是头部券商还是中小型券商 ，均需加大对研究业务的投入
，以吸引和培养高端研究人才
。通过优化研究体系，提升研究报告的质量与深度 ，券商能够为客户提供更专业、更具前瞻性的投资分析。 ”有资深研究人士对界面新闻称 。

他表示
，部分中小型券商通过引进具有丰富行业经验的研究人才，打造特色研究团队 ，专注于特定行业领域
，从而在细分市场中形成竞争优势，并有效提升了分仓佣金收入 ，但从行业整体来看，中小券商在竞争中崛起依旧困难重重
。

“券商不能再仅仅依赖公募基金这一单一客户群体。
”上述券商研究人士指出
，“券商可以通过拓展更多类型的客户，如保险资管 、私募基金和银行理财子公司等 ，来应对公募基金佣金的下降 。同时
，走向海外
、实施国际化战略也是券商发展的重要方向。”